Margin Velesto Ditekan Kadar Sewa Thailand

Margin Velesto kelihatan rapuh ketika kontrak baharu NAGA 6 di Thailand diumumkan oleh kumpulan itu. Kontrak penggerudian ini, menurut TA Securities, meningkatkan kadar penggunaan pelantar dan memberi kesinambungan pendapatan, namun struktur harga di Thailand menempatkan kadar sewaan harian pada julat lebih rendah berbanding pasaran utama lain, sekali gus mengehadkan ruang pengembangan keuntungan operasi.

Penilaian ini berakar pada realiti persaingan serantau, di mana lebihan kapasiti pelantar dan rundingan agresif pelanggan menekan DCR yang menjadi penentu utama margin kasar. TA Securities menegaskan bahawa walaupun profil risiko kredit pelanggan di Thailand dianggap memadai dan kos operasi pelantar seperti opex tetap dan perbelanjaan penyelenggaraan dapat diserap, jarak antara DCR semasa dan paras yang diperlukan untuk memperbaiki pulangan atas ekuiti masih sempit bagi Velesto.

Bagi firma penyelidikan itu, kontrak NAGA 6 lebih bersifat neutral kepada penilaian jangka sederhana kerana ia mengurangkan risiko pelantar menganggur tetapi tidak banyak mengubah unjuran pendapatan sesaham. Pasaran, pada pandangan mereka, akan menilai semula saham Velesto bukan sekadar berdasarkan kadar penggunaan aset, tetapi sejauh mana syarikat mampu menutup jurang DCR antara Thailand dan kawasan lain yang menawarkan harga lebih menarik.

Loading...