Cadangan Pengambilalihan IJM Cetus Isu Ekuiti

2026-02-19

Cadangan pengambilalihan IJM Corporation Berhad oleh Sunway Berhad bernilai puluhan bilion ringgit terus menyalakan perdebatan tentang masa depan ekuiti Bumiputera dalam pasaran modal tempatan. Transaksi besar seperti ini jarang hanya soal harga, kerana ia segera disentuh oleh kerangka dasar, sejarah pengagihan kekayaan dan persepsi keadilan ekonomi yang sudah lama terbina.

Dalam kerangka Dasar Ekonomi Baru dan sasaran pemilikan ekuiti Bumiputera, setiap perubahan struktur pemegang saham utama pada syarikat infrastruktur dan hartanah berskala besar membawa implikasi yang jauh lebih luas daripada sekadar pertukaran kawalan korporat. Persoalan yang sedang muncul ialah sama ada pengambilalihan ini meningkatkan kecekapan alokasi modal dan mengurangkan entropi dalam sistem ekonomi, atau sebaliknya menghakis ruang penyertaan Bumiputera melalui pengurangan pegangan langsung mahupun tidak langsung.

Pengawal selia, pengurus dana institusi dan pembuat dasar kini berada dalam suatu medan yang menuntut penilaian bukan sahaja terhadap harga tawaran dan sinergi komersial, tetapi juga terhadap kesan ke atas pengagihan pemilikan antara blok Bumiputera dan bukan Bumiputera. Di sinilah konsep kesan limpahan dan keanjalan permintaan terhadap saham syarikat berkaitan memainkan peranan, kerana sebarang persepsi penyusutan ekuiti Bumiputera berpotensi menukar sentimen pelabur dan mencetuskan semula perbahasan tentang mandat dasar pengagihan yang belum pernah terjawab dengan tuntas.

Cadangan